航天电器股票怎么样?航天电器股票值得投资吗

2019-11-08 15:24 来源:互联网

  一、公司基本概况

  贵州航天电器股份有限公司,中国航天科工集团第十研究院下属上市公司,成立于2001年,2004年成功上市。全国五一劳动奖状获得者、国家认定企业技术中心、国家精密微特电机工程技术研究中心、中国电子元件百强企业、国家创新型企业、国家技术创新示范企业、全国企事业知识产权示范创建单位、国家级智能制造新模式应用示范企业、中国驰名商标。航天电器始终坚守“致力高科技领域,追求卓越、共享成就”的使命,在高端连接器、继电器、微特电机、光电、线缆组件、二次电源、控制组件和遥测系统等领域从事研制生产和技术服务,是国内集科研、生产于一体的电子元器件骨干企业之一。现已在贵阳、上海、遵义、苏州、泰州、镇江等地成立控股子公司,形成了集团化、跨地域、专业优势互补的产业化布局。产品广泛应用于航空、航天、船舶、兵器、核能、电子、通讯、医疗、轨道交通、能源装备、网络设备、家用电器、以及新能源汽车等各个领域。近年来,先后承担了载人航天、探月、北斗、大飞机和高分辨率对地观测系统等国家重大工程和重大专项配套产品研制生产任务。

  通过上述信息可知,公司股东实力雄厚,为航天科工,主要产品隶属于电子元器件,主要客户为军工企业。所以公司兼具军工行业和电子元器件行业双题材。

  二、公司所处行业及行业分析

  国家对行业的扶持和相关政策文件不在此赘述,重点看行业的成长空间,是不是好的赛道,天花板是否够高,竞争格局如何及下游需求是否有保证。

  (一)行业增长潜力

  1.军工行业

  中国军费可以长期保持高于GDP或者与之持平的增长速度,这也是军工行业成为少数可以实现持续稳定增长的行业的基础。军工行业具有特殊性,国内的军方基本上是唯一的买家。除了极少数的出口以外,中国军工行业的收入主要来自于军费。按照斯德哥尔摩国际和平研究所的数据,2018年世界前10大军费支出国分别是美国、中国、沙特、印度、法国、俄罗斯、英国、德国、日本和韩国。其中美国一枝独秀,军费支出达到6488亿美元,超过剩下的9个国家,中国军费支出是2500亿美元,排名第二,跟美国还有很大的差距。

  中国军费增长总体是高于GDP增速的,军费增长与GDP增速密切相关。从90年代开始,除了极少数年份外,中国军费增速长期一直高于GDP增速,进入2010年之后,中国军费增速越来越接近GDP增速,但总体还是高于GDP增速。

  由于要应付美国的军事威胁,中国军费增速预计长期会维持与GDP增速持平或者略高的局面。而军费增速是中国军工行业长期增长的来源,因此,从长期看,中国军工行业是少数可以保持稳定持续增长的行业。

  2.电子元器件行业

  电子元器件涵盖广,对电子行业具有重要的支撑作用。在通义上,电子元器件是指具有独立电路功能、构成电路的基本单元。电子元器件种类繁多,涉及的范围也不断扩大。根据材料分子组成与结构在元器件制造过程中是否改变,电子元器件可大体分为元件和器件。元件是加工中没有改变分子成分和结构的产品,包括电阻、电容、电感、电位器、变压器、连接器、印刷电路板等;器件则是加工中改变分子成分和结构的产品,主要为各类半导体产品,如二极管、三极管、场效应晶体管、光电器件、集成电路等。电子元器件行业处于电子原材料和整机行业之间,原材料为磁芯、漆包线、骨架和一些辅助性材料,产品则应用于消费电子、汽车电子、工控、航天军工等多下游领域,元器件的技术水平和生产能力直接影响着整个电子行业的发展,因此具有至关重要的基础性作用。随着消费电子、汽车电子、人工智能、工业互联、智能制造等行业的快速发展,电子元器件行业增长空间依然广阔。根据中投顾问数据,未来五年(2018-2022)年均复合增长率约为10.42%,2022年中国电子元件产量将达到7.15万亿只。

  3.公司拳头产品所处电子元器件的细分领域

  公司2004年上市之初,产品收入构成主要为继电器60%和连接器40%,发展至今,继电器收入仅从6000万增长到2.7亿,增长缓慢,收入占比缩小到不足10%。而连接器收入从4600万增长到17亿以上,增长迅速!根据公司2019年半年报披露,公司的主要产品收入结构如下:连接器占比61.4%,电机占比26.6%,二者占比高达88%,其他12%收入来自继电器和光通信器件,占比较小,尤其是光通信器件占比更低,本文不做此细分行业深入分析。按主要产品线分析,可简单梳理为(1)继电器、(2)微特电机、(3)连接器。前两项继电器与微特电机行业做简单分析,重点分析连接器行业情况。

  (1)继电器行业

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